在天原股份八十年的企業發展歷程中，產業周期的波動一直是其不可忽視的挑戰。作為氯堿行業的佼佼者，天原股份無法脫離周期的影響，其財報中的凈利潤波動清晰地展現了這一行業的起伏。

然而，正是這樣的挑戰，塑造了天原股份應對不確定性的強大韌性。通過五次歷史性的融合，天原股份不斷革新自我，每一次都站在歷史的十字路口做出明智的選擇。

如今，天原股份正迎來第六次歷史融合，面臨進入百年企業的跨度挑戰。這一次，它選擇了新能源領域作為自己的“第二增長曲線”，積極推進“一體兩翼”的戰略轉型。依托在氯堿化工行業深耕80年的優勢，天原股份在新能源領域展現出了深厚的功力，不僅成功進入了寧德時代的供應鏈，還成為新能源行業的新“奇跡”。

天原股份的故事，是穿越產能周期、引領新能源轉型的生動寫照。在未來的發展中，它將繼續用科學創造美好的生活，用化學重構元素的價值，為實現可持續發展貢獻自己的力量。

產業周期是大宗商品周期的入手點。

著名經濟學家羅斯托認為，初級產品部門（含能源、原材料和食品），生產力的不足和生產力過剩的交替過程較長，原因在于這個產品的需求不能平穩發展。

產能的形成一般需要數年的時間，當期投入到產出存在明顯的時滯效應，導致了當期投入將在未來某個時間才能轉換成供給，直接導致了當期需求與當期供應結構的錯配，這種永恒的錯配也引發了產能擴張和減少的波動，這是產業周期波動的核心邏輯。

吳曉波曾在其著名的著作《激蕩三十年》描寫了產能周期的演繹，隨著輕工業的發展加快，企業數目劇增，物資供應的緊張更趨激烈，這反映了特定產業周期內產業的發展態勢。

正因周期起伏波動的殘酷性，存活上百年企業成為這場淘汰賽最后的贏家。

《中國企業年鑒》報道，目前中國百年企業僅有1280多家；另一組數據，是美國標普500企業的平均壽命為17年。

1944年，在長江北岸的向陽壩，中國民族實業家、天字號企業創始人、味精大王吳蘊初把當時最先進的化工生產裝置艾侖•摩爾電解槽搬遷到了宜賓，建立起了天原宜賓電化廠。開創了現代工業文明與宜賓的歷史性融合，也正式跨入應對產業周期的淘汰賽。

公司所在的氯堿行業，2008年之前是供不應求，開工率保持較高水平。由于經濟危機的影響以及產能增加迅速致使出現過剩產能，該行業開工率有所降低，2009年及2010年氯堿裝置利用率最低。但在高速發展的同時，產能增速過快和無序發展問題突出，行業出現了較為嚴重的產能過剩。2012至2015 年期間，氯堿全行業連續四年虧損。之后，國家出臺一系列政策以控制包括氯堿在內的多種化工產品新增過剩產能，整個行業產能進入理性發展階段。然而至此，氯堿全行業也難回到過往的高速增長階段。

天原股份上市以來的財報體現了產業波動。

在氯堿行業價格低迷周期，2011年同比下滑速度高達81.47%。然后就是2015年凈利潤同比下滑73.01%。接下來就是最近的2023年，凈利潤同比下滑92.74%。

在氯堿行業價格景氣周期，天原股份在2012年凈利潤同比增長214.98%，在2016年凈利潤同比增長237.00%，此后兩年更是持續維持超50%的增速。到了2021年，天原股份凈利潤同比增長456.21%。

實際上，天原股份凈利潤下滑和增長都體現出周期性規律，通常下滑周期不超過3年，平均為1.5年。并且在低迷周期遭遇凈利潤下滑后，天原股份又會立馬迎來凈利潤的大幅反彈，且凈利潤增長增速要遠遠大于下滑幅度。

上市以來，天原股份也從30億元左右的營收規模實現了較大的增長，凈利潤規模也從1億元左右增長至高峰的6億元左右，體現出應對周期波動的極強韌性。

在“市場第一、效益優先、創新為本、精細管理、追求卓越”的經營理念之下，天原股份成為了中國極具競爭力的氯堿化工企業。

價格波動難以預測，周期的波動是經濟不確定性。

在著名經濟學家周其仁看來，不確定性并不一定是壞事情，它是中性的。雖然過去無法準確推斷未來，但未來有可能帶來意外的驚喜。

天原股份應對不確定性，是每一次站在歷史十字路口的一次選擇，歸結起來就是歷史的五次融合。

第一次融合是現代工業文明與宜賓的歷史性融合，天原宜賓電化廠建立。

第二次融合是與時代的融合，構建底層的技術積淀。一批批知識分子、技術人員、管理精英從天津、上海等全國各地紛紛來到了天原，他們帶來了新思想，新技術、新裝備，與天原融合，建立起了聚氯乙烯、水合肼、陰陽離子樹脂等生產裝置。

第三次融合是企業國有，強化市場考核約束，注入創新的基因。

第四次融合是天原股份上市，通過資本市場改變傳統的完全靠自有資金“滾雪球”發展。

第五次融合是天原股份舊廠搬遷，綠色發展構建高質量發展的結構。

眼下，天原股份正進入新歷史階段的第六次融合。

當宜賓市抓住新產業周期爆發機遇，果斷進入動力電池材料等領域，天原股份契合打造傳統化工之外的“第二增長曲線”——積極推進“一體兩翼”的戰略轉型，目前已經建成了年產10萬噸氯化法鈦白粉、5萬噸三元正極材料+2.5萬噸三元前驅體、10萬噸磷酸鐵鋰等裝置，實現了從優勢氯堿化工向新能源、新材料產業的轉型。

這六次融合是天原股份應對周期不確定性，革新自我的更替嬗變。從歷史經驗來看，天原股份正是提前預判，看對了市場。

2019年10月，全球動力電池巨頭寧德時代落戶宜賓。寧德時代子公司在宜賓臨港經開區注冊，項目總投資560億元，建設年產能270GWh動力電池生產基地，1、2、3、5、6期已經投產。

宜賓以動力電池為基本功，跨入儲能和新能源賽道，向著更朝陽的產業奔跑。

在寧德時代龍頭效應的帶動下，貝特瑞、長盈精密、德方納米等大批配套細分領域龍頭企業也紛紛前來。

圍繞著新能源新興產業鏈的延鏈、補鏈、強鏈，天原股份全面推進鋰電新材年產10萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目建設工作，已基本建設完成10萬噸生產裝置，一車間5萬噸裝置陸續投入生產試運行，已經對下游頭部企業開始供貨，二車間5萬噸裝置正在進行生產調試。海豐和泰10萬噸磷酸鐵項目目前正在進行調試。天程鋰電10萬噸磷酸鐵鋰項目正有序推進項目前期工作。持續推進高分子新材料產業和產品結構的調整升級，越南天祥生產的高檔環保生態地板目前已經開始生產和部分對外銷售。進一步提升優化鈦白粉品質，同時推動鈦白粉產業在原料端的投資布局。積極實施鋰鹽、鎳鹽等資源端的戰略性布局，大力尋求鋰礦、鹽湖合作機會。

盡管新能源產業是新興產業，且是天原股份從未進入的新領域。但八十年的企業發展歷史卻已奠定了骨子里的比較優勢。

知名經濟學家林毅夫曾這樣描述比較優勢，利用由要素稟賦結構所決定的比較優勢對于企業實現可持續增長是至關重要。

天原股份的要素稟賦結構恰好是新能源產業所具有的稀缺資源。要知道在這輪新能源產業鏈的牛市里，碳酸鋰等資源價格上漲讓產業重估基礎材料的稀缺性與重要性。

天原股份的優勢要素稟賦結構是建立在氯堿化工行業深耕80年的優勢，在公司基礎化工原料基礎上，圍繞宜賓產業鏈的配套，開發鋰電燒堿及晶硅光伏專用燒堿，加快推進公司氯氣與地方產業的配套發展。氯堿化工、氯化法鈦白粉、鋰電正極材料等“一體兩翼”業務具有緊密的協同性，公司打造“氯+鈦+鋰電”一體化產業鏈，促進傳統產業與新興產業同頻共振。

天原股份選擇了極具成本優勢和產品質量優勢的純鐵法磷酸鐵及高溫固相法磷酸鐵鋰工藝技術路線，通過創新技術來實現產品創新，堅持走差異化、專用化、特色化的市場競爭之路。公司的高端動力型磷酸鐵鋰新產品已進入中試放大階段關鍵時期，該產品采用顆粒整形技術和梯度熱處理方法，產品壓實密度高達2.7g/cc。同時，通過構建超導離子網絡，加速了材料的充放電響應速度，并有效防止壓實密度的提高對電性能產生的不利影響，實現了產品性能的綜合提升，產品性能指標達到行業領先水平。

天原股份投建的年產10萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目，從開工建設到產品線下，用時較短，刷新了行業速度，同時裝置投運便試生產出合格產品，并快速導入寧德時代，創造了新能源行業新的“奇跡”。

邁克波特曾在《競爭戰略》里提出一家企業競爭力的五個維度，其中之一就是龍頭企業在供應鏈的議價權很高。眾所周知，寧德時代在產業鏈的競爭力充分滿足了上述五個維度，進而抬高了供應鏈門檻。

通常而言，寧德時代與供應鏈企業能夠方便地實行前向聯合或一體化。進入供應鏈的供應商意味著企業的產品具有一定特色和品控穩定度，很難找到可與供方企業產品相競爭的替代品。

一方面，天原股份通過數字化手段，實現了異構設備的協同高效控制以及多源數據的精準高效融合，有效確保產品具有可追溯性和質量保障。另一方面，天原股份搶先布局碳足跡的全過程管理，以協同中國電池產品在全球市場的碳足跡追蹤。

截至今年三季度末，天原股份已向寧德時代批量穩定供貨，為盡快發揮裝置規模效益，公司聚力聚焦新客戶開發導入工作，正積極與比亞迪、億緯鋰能、廈門海辰、蜂巢能源等頭部客戶開展商務、技術、品質等接洽工作。

寧德時代對天原股份供應鏈認證速度，也意味著公司80年積累的大化工材料合成優勢及資源配套優勢進入新能源材料行業的深厚功力。

企業更新迭代的不斷加速，天原股份也面臨從80年到百年企業的跨度挑戰。然而天原股份的底子成色不變，仍然是“用化學重構元素價值的天原”。

微觀尺度，公司正通過化學合成技術的創新重構分子結構；在宏觀尺度，公司正通過改性工藝的創新實現材料的多功能化，在實現元素綜合循環利用的同時，提高每一種元素對生活的價值，用科學創造美好的生活。

（具體信息以上市公司公告為準，本文不提供任何投資建議，據此操作，風險自擔。）